El Producto Bruto Interno (PBI) peruano se expandirá 3,1% al cierre del presente año, según la última revisión al alza presentada por BBVA Research, que modificó el 2,9% estimado en marzo pasado. Durante una conferencia de prensa, Hugo Perea, economista jefe de la entidad en el Perú, detalló que esta mejora de dos décimas de punto porcentual se sustenta en tres factores: el desempeño de la actividad económica en el primer trimestre, un escenario político con menor incertidumbre y la ampliación presupuestal solicitada por el Gobierno.

Asimismo, las previsiones recogen la expectativa de que la próxima administración gubernamental genere un entorno más favorable para la inversión y los negocios.

Factores de expansión y riesgos para el crecimiento

El informe técnico puntualiza que la economía peruana inició este año con un desempeño mejor al previsto, impulsada por la fortaleza del gasto privado y un contexto externo relativamente favorable, a pesar del aumento del precio del petróleo. Para el año 2027, la institución financiera prevé una expansión económica de 3,5%, proyectando la disipación de los choques de oferta que han afectado la actividad productiva nacional durante el presente ejercicio.

No obstante, el cumplimiento de este escenario base convive con factores que generan incertidumbre. El economista Hugo Perea resaltó que el acuerdo entre Estados Unidos e Irán, que se dará a conocer este 19 de junio, será un factor determinante en la limitación o no del avance de la economía peruana.

Del mismo modo, el reporte advierte que la velocidad del crecimiento podría verse ralentizada ante la posibilidad de un Fenómeno de El Niño más intenso, sumado a la incertidumbre sobre la respuesta del precio del petróleo en los próximos meses y el impacto directo de las anomalías del clima.

Cuentas externas sólidas y fortalecimiento del sol

En el ámbito macroeconómico externo, las cuentas continúan reflejando una posición sólida. Durante los primeros tres meses de 2026, el superávit en la cuenta corriente de la balanza de pagos se ubicó en un nivel equivalente a 4,3% del PBI, registrando su indicador más alto desde 2006.

BBVA Research explica este resultado por los términos de intercambio favorables que generan las elevadas cotizaciones internacionales del cobre y del oro, los cuales compensan el incremento de las importaciones asociado al dinamismo de la demanda interna. La entidad estima que estos términos de intercambio se mantendrán elevados, situando el superávit de la cuenta corriente cerca de 3,5% del PBI este año y alrededor de 2,0% en 2027.

Respecto al mercado cambiario, la volatilidad observada recientemente se atribuye principalmente al conflicto en Medio Oriente y a la incertidumbre del proceso electoral local, eventos que la entidad considera de impacto transitorio.

Tras el proceso electoral y en vías de resolución dicho conflicto, el escenario base prevé el fortalecimiento de la moneda local, respaldado por el superávit de las cuentas externas. De este modo, el tipo de cambio proyectado cerraría diciembre de 2026 en un rango promedio diario entre 3,20 y 3,30 soles por dólar, manteniendo niveles similares a fines de 2027.

Consolidación de las finanzas públicas y metas de inflación

La evolución favorable también se traslada a las finanzas públicas. El déficit fiscal disminuyó a 2,1% del PBI en el primer trimestre de 2026, lo que representa un descenso frente al 2,2% reportado al cierre del año pasado. De manera complementaria, un estimado preliminar del BCR ubica el déficit en 1,6% al mes de mayo. Esta reducción responde al dinamismo económico, los altos precios de exportación del cobre, mejores resultados en empresas estatales y una menor inversión pública como porcentaje del PBI.

Para el cierre anual, BBVA Research prevé que el déficit fiscal se sitúe en 2,1% del PBI, contrayéndose a 1,9% en 2027, con lo cual la deuda pública bruta se mantendría alrededor del 30% del PBI, conservando una posición favorable respecto a la región. Sin embargo, el reporte advierte que preservar esta fortaleza requerirá gestionar de manera adecuada eventuales presiones por mayor gasto público y atender los desafíos que enfrenta la empresa petrolera estatal.

Finalmente, en el plano de los precios, las tensiones geopolíticas en Medio Oriente elevaron la cotización internacional del crudo, impactando en los costos locales de combustibles y transporte. Esto llevó a que la inflación alcanzara 3,9% en mayo, superando el rango meta del BCR.

La entidad proyecta que la inflación se mantendrá por encima de 3,5% los próximos meses, finalizando 2026 alrededor de 4%, debido a que la fortaleza del gasto privado, la baja base de comparación interanual y las anomalías climáticas limitan el espacio para que ceda pronto. La convergencia hacia los objetivos se prevé para 2027, año en el que la normalización climática reduciría la inflación a un nivel cercano a 2,3%.