El Allianz Trade Global Survey 2025, publicado el 20 de mayo, analiza el impacto inmediato de la nueva guerra comercial iniciada el 2 de abril tras la imposición de nuevos aranceles por parte de Estados Unidos. La investigación, elaborada junto con el instituto Ifop, consultó a 4.500 empresas manufactureras y comerciales en China, Francia, Alemania, Italia, Polonia, Singapur, España, Reino Unido y Estados Unidos.

El estudio se realizó en dos fases: antes de la implementación de los aranceles (entre el 6 y 21 de marzo) y después de su entrada en vigor (entre el 21 de abril y el 5 de mayo). Los resultados muestran una caída en la confianza empresarial. Antes de los aranceles, el 80% proyectaba aumentar sus exportaciones. Luego, solo el 40% mantenía esa expectativa.

Cambios en expectativas e ingresos

Cuatro de cada diez empresas estiman que sus ingresos podrían reducirse entre un 2% y 10% en los próximos doce meses. Esa proporción era apenas del 5% antes de la imposición de los aranceles. Allianz Trade prevé pérdidas globales en exportaciones por 305 mil millones de dólares en 2025 y 291 mil millones en 2026. China y la Unión Europea serían los más afectados.

Efecto en pagos e insolvencias

La incertidumbre también afecta los plazos de pago. Solo el 11% de las empresas cobra a 30 días, mientras que el 70% lo hace entre 30 y 70 días. En mercados como Reino Unido, los plazos mayores a 70 días son ya la norma. Tras la escalada, las empresas que prevén mayores retrasos crecieron del 36% al 53%, sobre todo en Italia y España. Asimismo, el 48% de las empresas teme un aumento en las insolvencias, riesgo más alto en Reino Unido, Estados Unidos e Italia.

Estrategias frente a aranceles

Muchas empresas adoptan el front-loading, es decir, adelantar importaciones antes del alza arancelaria. En Estados Unidos, el 69% de los importadores aplicaron esta estrategia con productos desde China y Europa.

A nivel global, el 40% planea trasladar los costos arancelarios a sus precios finales. En Estados Unidos, esta cifra supera el 50%. También se observa una diversificación de destinos de exportación. En Europa, el interés por Asia creció del 30% al 36%, mientras que en Asia hacia Europa pasó del 12% al 14%. En China, el interés por América Latina se duplicó, y una de cada seis firmas ya la considera un destino viable.

Relocalización y reorganización de cadenas de suministro

El 90% de las empresas evalúa o ya inició procesos de relocalización para acercar su producción o abastecimiento a sus mercados internos. No obstante, el 75% señala obstáculos como falta de proveedores locales, altos costos y escasez de mano de obra.

En Estados Unidos, pese a la reorganización de rutas hacia el sudeste asiático, el Golfo y América Latina, solo el 8% de las empresas contempla reducir significativamente su presencia en China. Aunque el 80% reorganiza sus cadenas de suministro, un desacoplamiento completo sigue siendo poco probable.

Perspectivas por sectores y regiones

El sector mayorista muestra el mayor pesimismo. Dos tercios prevén un deterioro de sus perspectivas. Las empresas con más del 50% de ingresos por comercio exterior y aquellas con facturación superior a 5.000 millones de euros enfrentan mayores dificultades, especialmente en los sectores transporte, energía, metales, papel y agroalimentario. En contraste, tecnología, retail y automoción mantienen plazos de cobro por debajo de los 50 días.

Adaptaciones regionales y claves estratégicas

Las empresas alemanas priorizan eficiencia y reducción de costos. En China, la diversificación lidera las decisiones de inversión. En Italia, la preocupación por liquidez e insolvencia se equilibra con nuevas oportunidades en Asia y América Latina. Para enfrentar este entorno, se recomiendan tres acciones:

• Financiamiento sólido
• Estrategias de doble abastecimiento
• Contratos que repartan los costos arancelarios y riesgos cambiarios

A seis semanas del inicio de la guerra arancelaria, el análisis de Allianz Trade evidencia una reconfiguración del comercio global. Las cadenas de valor se regionalizan, el friend-shoring cobra impulso y las empresas que logren adaptar sus cadenas de suministro y su estructura financiera podrán transformar esta crisis en una ventaja competitiva.