El mercado financiero peruano muestra resiliencia pese a la segunda mitad de un año preelectoral, según el banco de capitales canadienses Scotiabank. La estabilidad de la economía se refleja en las expectativas de crecimiento y en el desempeño de los indicadores macroeconómicos clave.
Ricardo Avila, manager de economía monetaria y mercados financieros, explicó que las expectativas económicas a 12 meses han mostrado un incremento sostenido durante los últimos cuatro meses, mientras que las expectativas a tres meses alcanzaron su nivel más alto en seis años y medio.
Demanda interna y política monetaria estable
Avila destacó que la estabilidad de precios, junto con una demanda interna que creció más del 6% en el primer semestre de 2025, refuerza la confianza en que el Banco Central de Reserva (BCR) no modificará su política monetaria en el corto plazo.
El BCR mantuvo su tasa de referencia en 4.25% en octubre, tras un recorte de 25 puntos básicos en septiembre. Según Avila, el comunicado de octubre refleja continuidad respecto al mes anterior, señalando:
- La inflación general se aproximará al punto medio del rango meta (1% – 3%) al cierre de 2025.
- La inflación subyacente se mantendrá alrededor del 2% en los próximos meses.
- Las expectativas de actividad económica y la situación actual se mantienen optimistas, con la economía operando cerca de su nivel potencial.
- Las perspectivas económicas globales continúan afectadas por restricciones al comercio internacional.
Como consecuencia de estas decisiones, la tasa de interés real subió ligeramente de 2.07% en agosto a 2.09% en septiembre, permaneciendo cercana a la tasa neutral de 2%.
Limitaciones para futuros recortes de tasas
Avila señaló que el reducido diferencial de solo nueve puntos limita el margen para nuevos recortes de tasas. “Cualquier ajuste adicional dependerá de un deterioro en las expectativas económicas, una reducción de la tasa neutral por parte del BCR o de la trayectoria de las expectativas de inflación a 12 meses”, puntualizó.
