Tres de las principales entidades económicas del mercado han corregido al alza sus estimaciones sobre el Producto Bruto Interno (PBI) peruano para este año, fundamentadas en un dinamismo inicial que superó las expectativas de los agentes económicos. El Banco Central de Reserva (BCR) incrementó su previsión del 3.2% al 3.4% el pasado 19 de junio, un porcentaje con el que concuerda el profesor de la Escuela de Gestión Pública de la Universidad del Pacífico, Juan Carlos Odar.

Asimismo, la división de estudios económicos BBVA Research modificó su cálculo de marzo de un 2.9% a un 3.1%, mientras que el Banco Mundial elevó en abril su proyección para la actividad productiva nacional al 2.7%, dejando atrás el 2.5% estimado previamente.

Los factores detrás de las correcciones al alza

El Reporte de Inflación de junio emitido por el BCR asocia este incremento al desempeño favorable de las actividades vinculadas con el mercado interno, un mayor dinamismo del gasto privado y una mejor perspectiva de los sectores no primarios. Sobre este punto, el economista jefe de BBVA Research en el Perú, Hugo Perea, detalló que la economía avanzó a un ritmo mensual de 3.5% hasta abril, apuntalada por el PBI no primario, con un comportamiento destacado en los rubros de construcción, comercio y servicios.

Perea argumentó que el aparato productivo ha mostrado resiliencia frente a la incertidumbre electoral y las tensiones geopolíticas externas, impulsado por condiciones auspiciosas en las cotizaciones de nuestros productos de exportación.

Complementando este análisis sectorial, Juan Carlos Odar puntualizó que el motor de la revisión fueron los resultados de los primeros meses del año, señalando de forma específica que en marzo la inversión minera reportó un avance significativo. Por su parte, la economista sénior del Instituto Peruano de Economía (IPE), Paola Herrera, coincidió en que la inversión privada superó las expectativas durante el primer trimestre.

Herrera estimó que dicha tendencia se habría mantenido en abril y mayo, posicionando a la inversión privada como uno de los ejes de crecimiento del año a través de sectores atractivos como la minería y el sector inmobiliario.

Incertidumbre empresarial y proyecciones del IPE

Debido a que una inercia en la inversión privada genera resultados favorables, el IPE actualizará formalmente sus cifras de desempeño productivo en el mes de julio. Frente al 2.9% que calculan actualmente para el 2026, Herrera manifestó que evalúan una mejora en sus previsiones bajo argumentos similares a los expuestos por el ente emisor.

La especialista añadió que la conclusión del proceso electoral reduciría la incertidumbre en el ámbito empresarial, lo cual favorecería el dinamismo tanto de la inversión como del consumo privado.

El factor de moderación climática

A pesar de las correcciones positivas acumuladas por el PBI en la primera mitad del año, los analistas y entidades advierten riesgos de desaceleración por factores climatológicos. Hugo Perea precisó que el BBVA calcula que la presencia del Fenómeno El Niño restará seis décimas de crecimiento al PBI de este ejercicio, registrándose ya los primeros impactos en la pesca y en productos agrícolas de exportación; sin embargo, sostuvo que la tendencia expansiva del segundo trimestre y los resultados del primero compensarían este efecto adverso.

En esa misma línea, Juan Carlos Odar e IPE coincidieron en que las expectativas anuales totales podrían ir moderándose ante la llegada de un Fenómeno El Niño de regular intensidad para arriba. Herrera concluyó que este fenómeno climático afectaría a la baja las exportaciones de los sectores agrícola y pesquero, aunque precisó que la magnitud exacta del impacto sobre el aparato productivo total se mantiene bajo evaluación.